经济增长的动力究竟在哪

各地两会相继结束。有媒体报道，根据各省市的政府工作报告统计，23个省的固定资产投资目标高达45万多亿元！网上疯传新一轮经济刺激政策又来了。其实，固定资产投资与2008～2009年的“四万亿经济刺激计划”完全不同，中国2016年的固定资产投资总额近60万亿元，相比之下，23个省市2017年的固定资产投资计划45万亿元并不算很高，而当年的“四万亿计划”主要是中央政府主导的举债投资！

无论是地方政府的固定资产投资目标，还是中央政府主导的经济刺激计划，源头都是政府在经济增长中的“有形之手”，有经济学理论上称其是“有为政府”。中央和地方政府主导的投资一举三得：一可创造就业，二可驱动增长，三可提升政绩。三者合一就形成了中国特色的高增长，可称之为“政府投资驱动型”增长模式。据说，“有为政府”的增长模式可在持续20年内保持8%的经济增长潜力，由此评价2016年6.7%的增长业绩，似乎并不出色。这就提出了一个问题：如何评价经济增长？

增长经济学是宏观经济学的核心内容之一，其最初的研究命题是：如何实现劳动力需求的增长高于劳动力供给的增长？于是就有了评价经济增长的第一标准：新增就业目标。

经济增长创造就业的命题延伸出两个概念：其一是消费需求的增长，其二是投资总额的增长，二者合一形成总需求的增长。经济学家的分歧就出现了，一派主要关注消费，认为居民收入增长应高于经济增长，才能有可持续的需求拉动；另一派则认为应主要关注投资，增长“潜力”主要来自于可持续的投资，凯恩斯在这里切入，通过其著名的“三大心理定律”论证了民间投资驱动力递减，从而提出以政府主导的投资弥补总需求的不足。

宏观经济学看似复杂，其实多半是常识。问一问普通居民：是收入增长高于经济增长好还是相反？答案肯定是前者。再问：经济增长是主要依赖于消费好还是主要依赖于投资？答案就可能不同。但若事先告知，居民收入增长高于经济增长就能使经济增长主要依赖于消费，我想，多数人都会支持居民消费驱动的经济增长模式。

由此评价2016年的经济增长业绩，应该为之喝彩的正是：1.居民收入的增长首次超过经济增长；2.新增就业的增长提前3个多月实现了全年目标。1月20日国家统计局公告显示：2016年全国居民人均可支配收入12363元，比上年增长8.4%；全国居民人均可支配收入的中位数收入为20883元，比上年增长8.3%！与此相对应，2016年消费对经济增长的贡献率再创新高，达到64.6%！

拨开经济学的重重迷雾，生活常识告诉我们：居民收入增长的意义高于经济增长，消费驱动力的贡献应高于投资驱动力。如果政府投资驱动型增长模式同时伴随着国家债务的增长，问题就较为严重。比如2007年的国家债务仅7.4万亿美元（按当前汇率折算），2016年达到37万多亿美元。据官方统计（不包括争议较大的地方政府债务）公告的数据，国家负债率从2007年的104%上升到2016年的160%以上！

在过去3年，政府投资驱动型的经济增长逐年弱化，取而代之的是消费对经济增长的贡献率迭创新高，今年接近三分之二！在新一届政府的努力下，中国的经济增长模式变了，但宏观经济最大的风险依然是多年累积的债务负担。新一届政府面对挑战从多方入手，给即将召开的全国两会提交了一份难能可贵的答卷。