乐视网进入盈收增长快速通道 券商高度评价生态变现盈利能力

 

三季度乐视网拿出了一份漂亮业绩报告单回馈投资者。近期，乐视网公告称， 前三季度乐视网营业收入达167.95亿元，超去年全年，距离200亿元的营收大关仅有一步之遥。
对于这份业绩，机构给予了超高评价。其中华泰证券、高华证券等均表示，乐视网各项核心指标齐涨说明乐视网已经进入了营收、利润增长的快速通道，这种说法高度评价了乐视网变现能力以及乐视生态盈利能力。此外，券商还点评了乐视生态出海对于乐视网的意义，他们均认为，乐视出海为中国带来了全新的企业形象，同时也给乐视网带来全新的价值空间。
高华证券：观点1.乐视网主营业务增长强劲
公告显示，前三季度乐视网营业收入达167.95亿元，较去年同期增长100.54%；净利润达4.93亿元，较去年同期增长30.75%，同时乐视网广告、终端、会员及发行三大收入齐齐大涨，其中终端和会员及发行收入均实现倍增。
针对这一喜人数据，高华证券点评称，乐视网的收入和利润进入快速增长通道。剔除非经常性项目后，前三季度净利润同比增长了79%，表明公司的主营业务增长势头强劲。
对此，乐视网表示，包括超级电视在内的智能终端产品持续热销是公司营收暴增主因。
观点2.预计全年电视销量超600万，手机达2000万部
在本次三季报中，乐视网还称，实行“生态＋会员”销售政策的“黑色919乐迷电商节”活动效果极为突出，极大的带动了终端销量增长和用户规模的扩大。
对此，高华证券表示，截至2016年9月，超级电视的累计销量达到850万台，意味着2016年年初至今的销量约为400万台，达到其前三季度的销售目标。我们认为，全年600万台的销售目标可以实现。同时数据显示，2016年前9个月超级手机的销量为1700万部，已实现其全年目标。因此我们预计全年销量有望达到2000万部。
华泰证券则认为，在硬件外，乐视生态通过打造919电商日，成绩斐然。电商战场的开辟极大带动了终端销量增长和用户规模的扩大，为乐视网后续挖掘会员价值奠定基础。　
 
华泰证券：观点1.内容刺激用户增长，付费会员收入翻倍
在内容上面，乐视网三季报的数据同样令人惊艳。公告显示，内容端，乐视网日均 UV约7040万，峰值达到1亿；日均VV约3.9亿，峰值达到4.8亿，
针对乐视生态赖以生存的内容息壤，华泰证券点评称，内容刺激用户增长，付费会员收入翻倍。华泰证券进一步表示，乐视网凭借《再见布莱克先生》、《超少年密码》、《湄公河大案》、《蒙面唱将》、《亲爱的翻译官》、《好先生》、《半妖倾城》、《崔神驾到》等优质视频资源的热播，视频网站在16Q3VideoMetrix日均UV排行中排名前二；目前全网的日均UV约7040万，峰值达到1亿，日均VV约3.9亿，峰值达到4.8亿。而根据QuestMobile数据，手机移动客户端在9月MAU同增136.1%至9，226万，DAU达到1，675万。在用户量大增的背景下，乐视网会员及发行业务收入实现翻番增长。而乐视网调整了会计处理政策，大于12个月的会员服务价格将要逐年递延，截至9月30日的递延收益同增433倍达到2.4亿元，原因也主要系续费会员数量增加。
 
观点2. 乐视网拥有充沛现金流
    针对乐视网现金流，华泰证券称，账上现金达到56亿元，现金储备进入历史上最为充沛的时期，能为下半年的影视版权投入、硬件等业务布局提供强势支撑。未来可持续关注公司的硬件出货量和付费会员增长情况，乐视坚持“平台+内容+终端+应用”打通的生态模式，硬件的出货量有望在电视端达到600万台，伴随着硬件和网站流量端拓展，付费会员数有望实现翻倍增长；同时其“北硅洛”的国际化布局战略逐步落实推进，有望建立全球联动的生态网络。
观点三. 生态出海全面利好乐视网
10月19日，乐视在美国旧金山举行的Bigbang发布会，震惊全球科技界，有媒体人士表示，乐视已经创造了一个全球神话。针对本次生态出海，华泰证券表示，乐视正式进军美国，发布了系列超级电视新品、超级手机新品，包括uMAX85等一系列产品。乐视组建了一支来自20多个国家、由知名企业高管组成的新领导团队，践行UP2U模式。在内容上，乐视计划建立Le“内容超级市场”，通过和Netflix、google、Hulu、SHOWTIME、SLINGTV等一流的内容商达成合作。除此之外，乐视生态下的超级自行车、VR、乐视汽车等也都将陆续在美国落地。对此，有人评价，这些不仅刷新了中国企业的全新形象，也给乐视网带来全新的投资价值空间。
 
除了以上券商之外， 目前参与乐视网调研的机构当中，有近九成机构给予了强力买入评级，称可伺机买入乐视网。Wind数据显示，包括中信、华泰、华鑫、兴业证券在内的七家机构均给予了乐视网增持评级，其中高华证券的目标价在62元，东方证券的目标价则在74元。