张鹏：45%增长率是当代置业铁律

当代置业总裁张鹏

乐居财经 尹培佩 发自北京

3月22日晚间，当代置业（1107.HK）发布2017年年度业绩，其实现合约销售额221.86亿元，首次突破200亿元，同比增长33.9%。据亿翰智库发布的《中国房地产企业销售TOP200》，当代置业排名由2016年的96位上升至82位。

当代置业执行董事兼总裁张鹏表示，当代置业追求适度规模增长，不盲目进行规模比赛， 我们预期是保持45%的销售增长率，这个增幅不高不低，对于当代置业来说正好，是一个比较舒适的增长区间，或者说这是当代的一条安全边际线。

在当下如此激烈的市场竞争环境中，作为国内领先的绿色节能房地产开发商，当代置业如何在高速发展与高质量发展中做出权衡，底气从何而来？

稳中求进 3年突破500亿

当代置业自从上市之后，2013年的销售额为43.65亿，2014年的销售额为73.57亿，2015年的销售额为112.9亿，2016年的销售额为165.72亿，2017年的销售额为221.86亿，已经连续4年完成了既定的销售额目标，5年的复合增长率是50.15%，增长速度亮眼。

需要注意的是2017年，当代置业营业收入与去年基本持平，利润增长约15.8%，达8.27亿元。实现归属母公司股东净利润7.06亿元，扣非后为3.72亿元，同比变化分别为增长6.27%与减少17.49%。销售毛利率、销售净利率同比增长幅度较小。每股收益0.26亿元，同比减少16.61%。从几项利润率指标来看，2017年当代置业的利润增长力仍有提示空间，盈利能力与去年表现相差无几。

2018年当代置业提出320亿元的销售目标，三年内销售额突破500亿元。据2018年一季度克而瑞机构数据统计，当代置业完成48.7亿元销售额，同比去年增长42%，开了一个好头。2017年当代置业新获取项目13个，总代价为102.06亿元，同比减少50.99亿元。新增土地货值450亿。截止2017年底，当代置业土地储备总货值约人民币1108亿。

均衡运营策略 债务风险可控

支撑当代置业保持45%增长率的第一个支点是准确的土地布局和拿地方式。低成本，收并购和区域深耕是当代置业拿地的三个关键词。自2016年开始当代置业就大力拓展兼并收购土地的模式，以150亿的代价拿下200万平米的土地储备，2017年变化显著，成本下降，以100亿的代价拿下290万平米的储备。

截止2017年12月31日，当代置业总共布局27城，总土地储备合计为649.16万平方米，货值约人民币1108亿；年报显示，当代置业82%的土地货值分布在14个全国地级以上城市房地产开发投资吸引力百强城市。

据当代置业方面透露，公司还将秉持“3+13+M”的投资布局策略，持续深耕京津冀区域、长三角区域和粤港澳大湾区，持续关注武汉、西安、合肥等13个强二线城市，机会型进入满足投资标准的三四线城市。这些区域都是经济发达，人口集中的地区，有巨大的住房需求，充足的土地储备足够支撑未来数年合同销售的需求。

支撑当代置业保持45%增长率的第二个支点是可控的债务风险。最新年报显示银行结余及現金增加至约人民币104亿元，总资产至人民币452亿元,增长59%;净资产至人民币70亿元，增长48.3%。而且短期债务为67亿元，占现金比率的55%，在可控范围内。

同时在房企融资成本普遍攀升之时，当代置业的平均借贷利率为7.7%，同比下降0.37个百分点，在同规模房企中，属于较低水平。融资成本的有效管控, 皆得益于公司主力推出低能耗住宅产品而成行的绿色债券。

当代置业历来以稳健著称，债务风险防控尤胜因为规模发展需要，资金主要用于购入优质地块，净负债率83%同比虽有攀升，但在现阶段房地产业仅属于中等水平。随着下半年高毛利项目的销售增加，未来一至两年的结算毛利率将继续回升。

2018年将是当代置业的业绩释放年，在聚焦一线和核心二线的战略下，坚持兼并收购拓展土地储备，在未来一段全行业分化转型发展中，当代置业能够坚持绿色科技的专长，保持这个核心竞争力，差异化竞争力，保持规模，稳健增长。