许世坛：千亿雄关迈步

文/乐居财经 严明会

近来，世茂集团一改此前低调潜行的姿态，敞露出一路开挂的节奏！

3月27日，世茂房地产控股有限公司(00813.HK，下称世茂)发布2017年全年业绩报告，世茂全年完成签约额1007.7亿元，同比增长47.9%，超额完成中期调整后的880亿元的年度目标，完成率达114.5%，成功迈入千亿阵营。

但是，千亿世茂显然已不能满足许世坛的雄心壮志。“对销售增长，我们还是很渴望的”。在香港举行的业绩发布会上，世茂集团董事局副主席许世坛先生坦言。

他在业绩会上公开了一个宏大的3年“超车计划”，从2018年到2020年，销售规模将持续高速增长，2018年的目标是1400亿，到2020年，销售额将超过4500亿。

业绩大爆发的背后

是什么让许世坛信心爆棚？首先是业绩的大幅提升。2017年业绩报告显示，除了在规模上超预期增长，世茂2017年度的关键指标均全面大幅提升。

2017年报告期内，世茂全年营业额达704.3亿元，同比增长18.8%；毛利额大幅提升至214.3亿元，同比大增31.1%，毛利率上升至30.4%，保持了行业较高水平。

期内，股东应占利润达78.4亿元，同比增长51.6%；每股盈利2.324元，同比上涨54.3%。派息比例近三年都维持在30%～40%的较高水平。

回款能力的提升，是世茂2017全年业绩的另一大亮点。年报显示，世茂2017年回款额807亿，同比提升34.5%，回款率约为80%，稳定于行业领先水平。

不过，许世坛更多的自信源自于世茂不断增强的内生驱动力。

2015-2016年，世茂开启了连续两年的战略优化，将利润、回款和发展质量提至企业发展的首位，规模退居其次。2015～2016年的战略优化涉及方方面面：将投资转向风险较低、经济增长潜力大的二线城市；加强投资性物业；鼓励融资创新，拓展融资渠、降低资金成本等等。

2017年，世茂则继续在产品力提升和管理效能优化上加强内功修炼。核心目的就一个，从单纯的规模增长，转变为有质量的增长。

多元化布局助力二次超车

两年的“战略优化期”，世茂抓住机会大练内功，强身健体，同时，也在积极梳理、重组旗下资产，试图在布局多元化业务，并开启了“一体两翼”战略。

“一体”是指具有匠心生产力的销售型地产，而“两翼”则是打造具有独特影响力的商业地产和具有领先性竞争力的酒店地产，寓意大概是希望为企业重回强者赛道、实现二次超车插上一对翅膀。

近年来，世茂一直在加大商业领域的投资和产品研发力度。2017年5月，世茂将位于上海南京东路的百联世茂国际广场暂停营业，更名为“上海世茂广场”，投资3亿元进行长达18个月的闭店改造升级。

目前世茂商业已经形成了4条产品线——创新的社区商业“52+”，大型城市综合体、区域型购物中心及远郊文旅商业。

世茂的酒店业务也已经勾画出宏大蓝图。2017年7月11日，世茂喜达酒店管理集团成立，世茂喜达目前已拥有6个不同市场定位的自主酒店品牌，业务布局从高端全服务到中端精选服务、从城市商务酒店到特色度假酒店以及公寓产品，实现了全系列品牌阵容。

除此之外，世茂喜达还首次跨出国门，签约巴厘岛茂御酒店及茂御居公寓项目，为巴厘岛带来第一家高端中国酒店。世茂喜达计划在4年内发展100家酒店，发展成为国际化的酒店集团。

2017年，世茂酒店和商业租金、其他收入为35.9亿元，较2016年同比上升23.1%，成为全年业绩增长的重要组成部分。

在27日的业绩会上，针对商业和酒店两大业务，许荣茂透露，“我们有一个新的规划，希望三到五年内，这两个平台能单独上市。”

千亿世茂只是新起点

世茂稳健的财务管理一直为业内称道。2017年业绩报告显示，世茂资产负债率已连续六年稳定在60%以内，这在业内并不多见。

截至2017年末，世茂账面现金达330.07亿元，同比上升48.4%；未动用银行贷款额度约200亿元；未动用已获批熊猫中票额度80亿元。这表明，世茂拥有充裕的资金用于后续发展。

近年来，世茂格外重视金融创新。据接近世茂的人士透露，从2015年起，金融出身的许荣茂就不止一次在内部会议上，强调金融创新的重要性。在某个时期，甚至在企业内部开展金融创新竞赛。

从2015年的全国首单物业费ABS、全国首单购房尾款ABS，到2017年获批80亿熊猫中票、发行65亿国际广场ABN，近年来，世茂已然成为国内的地产金融创新基地。

这些金融创新举措不仅拓宽了融资渠道，还令世茂的融资成本连续三年逐年降低，由2015年的6.9%降至2017年的5.3%，处于行业较低水平。在金融环境日益趋紧的背景下，世茂的金融创新和稳健财务为公司应对市场变化提供了强大“武器”。

更值一提的是，世茂丰厚的土地储备。2017年，世茂加大了优质土地的储备力度，在布局一二线的同时，还关注了一二线外围可承载外溢需求的三四线城市，还获得了深圳龙岗、香港长沙湾的土地，加大“粤港澳大湾区”的布局力度。

年报显示，2017年世茂在上海、北京、深圳、广州、厦门、武汉、香港等核心城市拿下权益前逾千万方土储，新增购入权益后679亿元、694万平方米的优质土地，较2016年大幅增长，其中底价招拍挂、收购、合作占比约45%。

截至2017年12月31日，世茂权益前土地储备约4790万平方米，165个项目覆盖了47个城市，总货值超过8000亿，其中长三角、华北、福建及粤港澳大湾区都超过1500亿。年报显示，2018年可售货值超过2335亿，按保守去化率60%计算，预计在2018年有望实现销售签约1400亿元。

备足了弹药，还不能有把握打胜仗，世茂要激发出团队的狼性和斗志。2017年，世茂针对“组织架构”动了一次大手术，将九大区域变成九大公司，独立核算，并且打破区域限制，跨区投资。世茂的总部则变成一个监督、指导、赋能的平台。

在给九大公司充分放权的同时，世茂给团队设置了高额激励，你的利润完成的越多，拿到的分成也越多。透过组织再造，世茂希望在未来三年，能孵化出3个千亿级别的地区公司，每个地区公司再孵化出10个150亿级的城市公司。这样一来，世茂可以轻松达到4500亿销售规模，算上总部直管的项目，还会更多。

这意味着，在“后千亿时代”，积蓄了充足动能的世茂，将迎来“有品质的高速增长时代”。