中国奥园借并购提速：今年计划销售730亿 两年内冲击千亿

自富力地产、雅居乐之后，又一家华南老牌房企中国奥园地产集团（以下简称奥园）向千亿发起了冲击。

3月15日，奥园发布2017年度业绩报告显示，去年共实现合同销售金额455.9亿元，同比增长约78.1%；实现营业额191.15亿元，同比增长61.6%；净利润约19.5亿元，同比增长94%。

这是奥园过去数年来业绩最好的一年。借助多年来持续的土地并购策略，奥园实现了销售规模逼近500亿，并将在今后三年延续这种势头，挺进千亿俱乐部。

奥园规模提速的背后，仍是近两年房企新一轮规模竞争、市场集中度大幅提升的逻辑。千亿，已经成为一家房企未来生存的门槛。

作为2007年便在香港联交所主板上市的民营房企，在上市之初，奥园便通过并购来获取低成本土地，2017年表现最为迅猛，并支撑规模取得突破，456亿的销售排名全国房企第40位。

数据显示，2017年奥园总计收购了58个商住项目，总土地成本约240亿元，新增可开发的建筑面积约1286万平方米，每平方米成本约2446元。

通过大举并购，2017年新增的土地储备已占到奥园土储总量的一半，截至去年12月31日，其总土地储备约为2487万平方米，平均成本约2131元/平方米，业务覆盖全国约50个城市，首次进入北京，并补仓了深圳。

奥园主席郭梓文表示，奥园80%以上的项目都是通过并购获得，2018年还将继续保持强并购节奏，今年土储将会用到350亿-360亿元左右资金，其中大部分将用于并购。

郭梓文在业绩会上透露，公司2018年销售目标定为730亿元，同比增长60%。未来三年，期望复合增长率不低于40%，按此速度，奥园将在2019年突破千亿。

为支撑资源并购和业绩增长，奥园进行了多元化的境内外融资。2017年1月、9月，奥园发行两笔共5亿美元优先票据，融资成本分别为6.35%和5.375%。

2017年2月，公司获得恒生银行等多家银团提供的15亿港元及港元/美元双币三年期俱乐部贷款，年利率为LIBOR/HIBOR+4.5%。7月获得南洋商业银行的5亿港元定期贷款，年利率仅为HIBOR+3.75%。

截至2017年12月31日，奥园拥有现金余额约为人民币247.69亿元，较上年末的104.71亿元大幅增长137%。加上受限制银行存款约为人民币17.71亿元，合计约为人民币265.40亿元。

2017年，公司还提前赎回3亿美元11.25%的高息优先票据，降低了融资成本。

奥园副总裁陈嘉扬表示，公司一直推动境内外融资渠道的多元化，截至2017年末，集团净负债比率为51.0%，处于行业合理水平；总体平均借贷成本7.2%，较2016年的8.1%继续下降。

德银预期，奥园2018年借贷成本将降至7%以下。

安信国际则称，奥园2017-2019年每股盈利年复合增长率远高于内房平均水平，且公司的经营思路和管理体系，为规模和业绩的可持续增长提供了支持。

奥园管理层表示，2018年公司可售货值能为1215亿元，有信心达成730亿的销售目标。其中，粤港澳大湾区是重中之重，公司已实现大湾区“9+2”城市全覆盖，共有项目50个，土地储备总建筑面积约753万平方米，总货值约980亿，预计2018年可售货值约418亿。