后3000亿时代的融创孙宏斌开念“稳”字诀

亿翰智库数据显示，凭借迅猛的销售势头，融创今年销售排名三度前移，1~11月位居全国房地产企业第四名，稳居房地产第一阵营。融创中国公告显示，2017年前11月，融创中国已经实现合约销售金额人民币3019.4亿元，提前完成全面3000亿的销售目标。对融创中国董事会主席孙宏斌而言，这应该是一个意料之中的局面，早在今年9月融创就将全年目标上调至3000亿。对于进入3000亿时代的融创，掌舵人孙宏斌开始关心如何再做大规模和保持稳健之间找到新的平衡点。在今年12月15日，融创中国发布公告拟以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份，增发融资总额折合美元约10.02亿。这是融创为优化资产负债结构所作出的又一次重大举措。

二次增发超15亿美元旨在去杠杆

在房地产调控空前严厉的大环境下，快速提升资产水平、降低负债指标是融创这样的大型房企保持下一阶段竞争力重要前提。要做到这一点，按孙宏斌的话说，就是要“去杠杆，去产能，去库存。”

其中，去杠杆是重中之重。今年12月15日，融创中国发布公告拟以每股31.1港元配售2.515亿股配售股份，增发融资总额折合美元约10.02亿。这也是半年之内，融创中国的第二次增发。融创的这两次增发，完成了超过15亿美金的股权融资。

这一行为，被市场解读为融创为优化资产负债结构所作出的又一次重大举措，同时也为后3000亿时代的融创奠定了“稳健”的主基调。

提升业绩做大规模同时要保持稳健

以融创中国增发融资为例，在完成10亿美元增发后，公司净资产将会从270亿元增厚至348亿元，直接带动净负债率大幅下降。通过增加资产而不是直接降低负债来降杠杆的选择，使得公司能够持续保持体量优势。

据融创中国发布财务数据显示，虽然融创2017年上半年末账上就已经有超过900亿元的现金，但在利率普遍上浮的当下，用现金主动偿还未到期的低息债券显然并不划算。尤其是考虑到公司销售爆量带来的利润快速增加，做大股东权益当然是降低负债率的更优选择。这也让融创能持续保持在规模和稳健之间的平衡。

事实上，在宏观政策层面的调控和优势地产企业自身变革的叠加下，地产业自身的有效调整，已经初步见效。此前，在多个公开场合，融创中国董事会主席孙宏斌都强调说，融创中国的团队有战略更有执行，他个人和团队一直在一线，听得见炮声，敢拼刺刀。

从这样的角度来看，去年10月以来未在公开市场拿地、不断通过并购获得土地储备的融创，提前为今年的发展做足了准备。如今，融创做强资产额、优化现金流，而不是直接降负债的降杠杆模式，更应是一种战略考量。

北京晨报记者 武新