行业集中度迅速提升 地产企业强者恒强

证券时报记者 于德江

今年以来，在港上市的内房股股价表现惊人，不少个股今年走出了3倍甚至是4倍、5倍的行情。近期，此前一直表现欠佳的A股房地产板块也活跃起来，出现了补涨行情。

对于上市房企股价持续上涨的逻辑，市场分歧较大。但有一个原因被广泛认同，那就是房企的业绩出现大幅增长，预期业绩也非常好，对股价的上涨形成有力支撑。

最直观的是销售数据，上市房企交出了漂亮的成绩单。根据现在的情况，今年大概率将有3家房企晋级至5000亿元俱乐部，千亿俱乐部也在快速扩充。

“按照现在的势头，今年全年的销售冠军极有可能是碧桂园。”有业内人士告诉证券时报·e公司记者，“万科、恒大全年销售额也将大概率突破5000亿元。”

根据半年报数据，今年上半年，碧桂园实现合同销售金额约2889亿元，同比增长131%，位列行业第一；万科实现销售2771.8亿元居次席，同比增长45.8%；恒大销售金额2440.9亿元排第三，同比增长72.2%

七八月份，3家龙头房企势头保持不错。碧桂园、万科、恒大前8个月销售金额分别为3806.7亿元、3497.8亿元、3216亿元，碧桂园已经超过去年的销售金额，万科、恒大也已经接近。

3家龙头房企今年以来的股价表现也相当给力。万科A领涨A股房地产板块，涨幅超过40%，港股万科企业涨幅接近70%，万科A、H股价近期均创下了历史新高。中国恒大领涨内房股，涨了5倍，碧桂园涨了2.3倍。

另外，融创虽然当前的销售规模尚不能对上述3家房企构成威胁，但其策略颇为激进，上升势头也非常迅猛。上半年，融创实现销售金额1088.5亿元，同比增长94%；归母净利润13亿元，同比增加了近17倍。

融创中国近期股价直线拉升，近23个交易日的涨幅超过了100%，今年以来的涨幅4.9倍，内房股中仅次于中国恒大。

由于房企的销售方式普遍采取了预售制，从销售到交楼存在时间差。所以，房企当年的销售体现在次年甚至是后年的营业收入中。因此，今年上半年房企优异的业绩主要得益于去年销售的火爆，而今年销售数据再上一个台阶，使得明年甚至后年的业绩有保障。

另外，以销售规模来看，行业集中度在迅速提升，大房企越来越大，小房企遭到挤压。来自克尔瑞的数据显示，今年上半年，前五十大房企的合计销售金额为整个行业的49.1%，占据半壁江山，而在2015年及2016年，这一数据分布为32%、35%。

更细分来看，同样根据克尔瑞的数据，前十大房企上半年的合计销售额占整个行业的26.6%，前两年还在18%左右；前二十大房企合计销售额占比35.6%，前两年在24%左右；前三十大房企合计销售额占比41.8%，前两年还不到30%。