6月商品房销售超预期 建议优选龙头

投资同比增速如期回升。 6月全国房地产开发投资额同比增7.9%，较5月提升0.6个百分点，与我们前期判断一致。新开工面积同比增速大幅反弹至14.0%（5月同比+5.2%），拉动年初至今累计增速重回10%以上。预计下半年投资增速受基数影响可能小幅走低，但仍将维持于高个位数。维持全年投资同比增7%，新开工面积同比增10%的预测不变。

商品房销售面积大幅超预期。 6月全国商品房销售面积同比增21.4%，较5月提升11个百分点，其中住宅销售面积同比增18.4%（5月同比+8.3%）。商品房销售额同比增速达30.3%，同样大幅强于5月（+14.1%）。考虑我们持续监测的一、二线热点城市6月销售增速呈下行趋势，三四线市场销售端仍保持强劲韧性。维持全年商品房销售面积同比增10%，销售额增15%的预测不变。

房价整体保持平稳。 6月商品房销售均价环比微降1%，其中商品住宅均价环比维稳。年初至今，商品房和商品住宅销售均价分别累计同比增长4.6%和3.9%。我们预计下半年房价将持续走平。

到位资金同比增速显著提升。 在销售端强势表现支撑下，6月房地产开发企业到位资金同比增长16.1%，增速较5月提升12个百分点，其中销售定金和预收款同比大涨31.3%，个人按揭贷款同比走平。预计下半年房贷额度整体仍将延续紧缩趋势，但边际下行空间相对有限。