重磅！易会满：A股估值处历史低位，中美贸易摩擦影响客观存在但程度可控，点名下一步改革五大方向，来看十大关键点

中美贸易摩擦对资本市场的影响、市场改革方向，证监会主席易会满作出了说明。

今日，易会满在接受记者采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。

来看看易会满关键表述：

1、中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。

2、市场逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善，中美贸易摩擦，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。

3、经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。

4、给资本市场带来不稳定因素的一些风险，总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。

5、在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。

6、资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。

7、基本完成了科创板基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，我们这责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到我们严标准、稳起步。

8、设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。

9、下一步改革逐步将解决：如何增加司法供给，来提高违法违约的成本；如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构；如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力；如何来评判当前的再融资、减持、退市等等。

10、中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。下一步证监会将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。

谈中美经贸摩擦影响：客观存在但程度可控

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易会满表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。

5月初，美国升级中美经贸摩擦以来，沪深两市出现了不同程度的波动。对此易会满表示，从一段时期市场运行情况看，资本市场已经逐步消化和反映了中美经贸摩擦的影响。

对保持资本市场持续、稳定、健康发展有信心

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易会满表示，整个资本市场的韧性在进一步增强，防控风险的能力在进一步提升。市场也逐步地趋向理性，资本市场的生态也进一步得到改善。“所以说对这个贸易摩擦问题，从长远来看，我们对保持资本市场的持续、稳定、健康还是非常有信心的。”

易会满表示，经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。

当前，上证综指市盈率为13倍，低于美国道琼斯（19倍）、法国CAC40（19倍）、日经225（16倍）、德国DAX30（16倍）、英国富时100（17倍）等全球主要股指。处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力。

资本市场风险总体可控

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易会满说，“对资本市场带来不稳定因素的一些风险，我们觉得总体是可控的，这是判断资本市场持续健康一个非常重要的基础性的判断。”

具体来看，资本市场杠杆融资总额只有1.2万亿，只有2015年的20%，杠杆消化了80%；

私募基金按行业整体机构数量，风险发生率为0.39%；

交易所债券市场违约率到去年（2018年）底为0.96%；

股票质押触及平仓线的市值比例较小；

场外配资总体呈现点状、散状，有关风险处置已取得阶段性成果。

有丰富、一系列工具箱 有能力保持市场平稳发展

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谈及今后资本市场可能存在的大的外部环境的变化带来的波动，易会满表示进行充分的研判，他说，“我们在党中央国务院的领导下，金融稳定发展委员会统一调度，充分遵照市场规律，充分坚持坚守底线思维。我们也准备了丰富的、一系列的工具箱。所以我们完全有能力，有信心来保持资本市场的平稳发展。”

科创板进入冲刺阶段

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易会满表示，资本市场的健康发展离不开实体经济的支撑，而服务实体经济的发展则是资本市场的天职。目前，证监会正在坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。

“我们基本完成了基础制度架构的设计，有一百多家科创型的企业申报。”易会满表示，科创板实际上能够帮助中国经济转型，能够帮助中国科创型企业跨越式发展，这个完全不受中美贸易摩擦的影响，在这种背景下有这个责任把科创板做得更好、做得更稳，真正做到严标准、稳起步。

易会满表示，设立科创板并试点注册制改革已进入冲刺阶段，这项改革不仅会在关键制度创新上实现突破，还将成为改革的试验田，进而带动资本市场的全面深化改革。

点名下一步改革五大方向

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在科创板改革之外，易会满还提到了下一步改革的方向。

一是如何增加司法供给，来提高违法违约的成本；

二是如何增加中长期资金来进一步改善我们的市场结构；

三是如何来进一步完善整个交易的监管，提高监管的效力；

四是如何来评判当前的再融资、减持、退市等等；

五是将深化和完善境内外股票市场互联互通机制，逐步扩大交易所债券市场的对外开放，进一步提升期货市场的对外开放水平。

易会满表示，中国资本市场的改革将一如既往在更加开放的市场环境中推进。

易会满屡次亮相谈改革

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这是易会满自今年1月履职证监会主席以来，第5次在亮相谈资本市场改革话题。

5月11日，易会满在参加中国上市公司协会2019年年会时谈到如何提高上市公司质量，表示，上市公司要谨记和坚持“四个敬畏”，敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路；敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神；敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象；敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。并指出，要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。

易会满指出，要按照深化金融供给侧结构性改革的要求，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重，把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。

4月22日，易会满在中日资本市场论坛上发表致辞，他指出，将以更加积极务实的态度，加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革，努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场。

2月27日，易会满在国新办新闻发布会上介绍设立科创板并试点注册制进展，他表示，监管层要坚持“四个必须”“一个合力”，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展；必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益；必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放；必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。“一个合力”就是资本市场改革发展稳定离不开方方面面的支持。我们将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在国务院金融稳定发展委员会的统一指挥协调下，主动加强与相关部委、地方党委政府和市场各方的沟通协作，努力形成工作合力，共同促进资本市场高质量发展。

2月20日至21日，易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题，带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。他要求，充分调动各方积极性，形成推动改革的合力，进一步落实责任分工，紧盯时间节点，把好事办好，把大事办好。要坚持市场化法治化的改革方向，聚焦发行上市审核、提升持续监管能力、优化交易制度、严肃退市规则、完善风险应对预案、加强新闻舆论宣传等改革重点工作，稳慎实施好这项重大改革。要加强全过程监督，守牢廉洁底线。