逼近7.0关口央行警告人民币空头 潘功胜谈了五点看法

逼近7.0关口！央行警告人民币空头：还记得几年前的交手吗？

今日（10月26日），在岸人民币对美元一度跌破6.96元，离岸人民币一度跌破6.97元，双双逼近上一轮贬值的最低点。

在人民币对美元汇率重新跌至“几年之前”低点的时候，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜正告人民币“空头”——

“

对于那些试图做空人民币的势力，几年之前我们都交过手，彼此也非常熟悉，我想我们应该都记忆犹新。

”

潘功胜还表示，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

这番话讲出之后，在岸、离岸人民币对美元汇率双双反弹，在岸汇价相继收复6.96元、6.95元两道关口；离岸人民币也回到6.96元上方。

五大看点

今日上午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。会上，关于人民币汇率走势，潘功胜谈了五点看法：

第一点是对近期人民币汇率波动的基本分析——

“

近期的人民币汇率变化主要是对市场供求和国际汇市波动的一个反映……人民币有所贬值主要是国际金融市场美元加息、美元指数增强、国际金融市场扰动以及贸易摩擦等形成这样一个共同作用的结果。

”

【解读】近期人民币贬值是市场现象，是汇率定价更加市场化、弹性明显增强的体现。

第二点是对近期人民币汇率表现的总体评价——

“

人民币在新兴市场货币中表现还是总体稳健的……无论和发达经济体货币比较，还是和主要新兴经济体国家货币进行比较，人民币有所贬值，但仍然是一个比较稳定的货币。

”

【解读】美元走强，非美货币普跌，人民币是表现相对稳定的货币。

第三点是表明货币当局对人民币汇率运行的基本立场——

“

我想说的是，人民银行也积极采取了一些措施来稳定预期……针对外汇市场顺周期的行为，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

”

【解读】已经并将继续采取措施，避免人民币出现无序贬值。

第四点是重申不搞竞争性贬值——

“

中国作为负责任的大国，我们不会搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动……

”

【解读】再说一次，人民币贬值是市场现象，没有也无意引导人民币贬值。

第五点是对未来人民币汇率走势的基本判断——

“

中国经济的基本面稳健，宏观杠杆率基本稳定，财政金融风险总体可控，今年国际收支也是大体平衡，昨天外汇局已经发布了相应的数据，外汇储备充足。这些因素为人民币汇率保持基本稳定提供一个基本面的支撑。

”

【解读】人民币汇率保持基本稳定，既有基本面的支撑，也有“真金白银”作为后盾。

把以上五点综合起来，用一句话来说就是：

最近人民币汇率有所贬值，是市场力量推动的结果，货币当局没有也无意促成人民币贬值。人民币汇率在新兴市场货币中的表现依然稳定，并具备继续保持基本稳定的能力。

时点微妙

在谈完上述五点看法之后，潘功胜正告人民币空头，说出了本文开头的话。如果用通俗的语言来翻译，即：前几年空头没有得逞，这一次照样不会得逞！

他说出这番话的时点很微妙。

9月下旬以来，人民币对美元汇率运行区间持续下移，已逐渐逼近上一轮贬值周期也就是“几年之前”的低点。

26日，人民币对美元汇率中间价设于6.9510元，跌破了6.95元，是2017年1月5日以来首次，这一价位距离2014年~2016年那一轮贬值的最低点——6.9526元（2017年1月4日），只剩下16个基点。

人民币对美元汇率中间价逼近2017年初最低点

市场汇率处境类似。

26日，在岸人民币对美元即期汇率一度跌破6.96元，最低至6.9647元，距离2016年12月28日的低点6.9666元不到20个基点。

香港市场人民币对美元即期汇率一度跌破6.97元，最低至6.9761元，创下2017年1月3日以来新低，距离2016年末最低点6.9880元也还只有不到120个基点。

可见，人民币汇率已回到了“几年之前”最低时的水平。

在这样一个特殊的时点上，潘功胜这一席话来得格外及时，也格外有分量。他回答记者问的内容迅速被媒体广泛传播，随后，午后人民币市场汇率出现一轮较快拉升，截至17时，在岸人民币相继收复了6.96元、6.95元两道关口；离岸人民币也回到6.96元上方。

潘功胜说这番话，显然是有底气的：

一方面，我国经济稳中有进，构成人民币汇率持稳的基本面基础；另一方面，在应对汇率和外汇市场波动的过程中，人民银行、外汇局已积累了丰富的经验和政策工具。

今年以来，央行官员多次发声，发表对外汇市场波动的看法；同时，重启部分宏观审慎管理，如将银行远期售汇业务外汇风险准备金率由0上调至20%等；另外，央行酝酿到离岸市场发行央票、积极开展与其他国家的货币互换合作，维护外汇市场和人民币汇率稳定的信号明确。

潘功胜此次也提到，已经并将继续积极采取宏观审慎政策等措施来稳定外汇市场预期。

业内人士认为，这些措施可能包括：加强对外汇交易、资本流动的宏观审慎管理，加大对外汇违法违规行为的打击。

不发生失控式贬值

“几年之前”那一轮交手的结果，是人民币汇率止步于7元关口附近，并从2017年开始出现了一轮明显升值过程。

那么，这一回情况又会怎样？人民币能否守住“7”？

潘功胜表示，“我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

但需指出的是，均衡水平可能是动态变化的，以适应国际国内经济金融形势的变化。

央行货币政策委员会委员刘世锦近日撰文指出，人民币的均衡水平并非一成不变。无论是“破7论”还是“保7论”，都忽略了均衡是动态的，这一点至关重要。

“针对社会上对人民币贬值的担忧和守住某个‘关口’的主张，我们认为，重要的不是具体‘点位’，关键是汇率机制要正确。只要机制正确，不怕‘点位’不回来。”刘世锦说。

事实上，针对外汇市场出现的波动，6月份以来，央行及外汇局相关负责人已多次发表看法，他们在不断重申一个基本的观点——既保持汇率弹性，又坚持底线思维。

所谓“既保持汇率弹性，又坚持底线思维”，就是既尊重市场运行趋势，又要适时过滤市场波动中的非理性成分。

换句话说，基于宏观审慎管理的外汇逆周期调节，并不是要扭转人民币阶段性走势，而是平抑市场上的“羊群效应”，避免汇率发生单方向的超调，在当前来说，就是避免人民币出现失控性质的贬值。

市场也应理性看待人民币时而升值、时而贬值的现象，淡化对所谓的“心理关口”、“关键位置”的刻意渲染。

近期美元指数表现强劲，金融市场波动加大，避险情绪蔓延，人民币汇率走势面临的外部冲击依然不容忽视。人民币汇率走势距离有效企稳可能还有一个时间过程，但是方向明确，在有力的基本面支撑下，人民币企稳只是时间问题。

持这种观点的，并非只有来自中国的官员、学者、机构人士，有国际市场人士也表达了类似看法。

Stratton Street合伙人兼首席投资官Andy Seaman对中国证券报（ID：xhszzb）记者表示，近期人民币的疲软只是暂时的，这是外部因素和市场担忧经济增长放缓造成的，但中国有一个积极的净外国资产（NFA）地位和缓冲空间，可以应对诸如此类的困难。

Andy Seaman还表示，人民币的国际化正在不断推进，中国的金融市场在对外开放，越来越多的贸易活动采用人民币计价，人民币也被越来越多地用作储备货币，所有这些仍然是中期时间内的积极驱动因素。