众安在线发布上市后首份年报 爆发式增长看未来风口

原标题:众安在线发布上市后首份年报 爆发式增长看未来风口

《投资者报》记者 闫军

登陆香港主板市场不到半年的众安在线（06060，HK，以下简称“众安”）3月20日发布了上市以来首份年报。报告显示，2017年全年众安实现保费收入59.54亿元，同比增长74.7%。2017年在互联网非车险的市场份额达到了31.6%，位居全国第一，增速遥遥领先于同行及整个行业。

分析人士认为，作为“保险科技第一股”，众安的产品和服务已完美嵌入多个生态圈，与同业相比，其行业龙头的先发优势及丰富的合作伙伴带来的资源优势均非常明显，未来几年有望保持高增长态势。

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三大生态高速增长

2013年10月注册成立的众安是我国首家纯互联网保险科技公司，其互联网基因突出，成长速度非常快，整体业务维持数倍于行业的高速增长，这种增长速度开业至今从未间断。

众安目前在五个主要生态系统经营业务：生活消费、消费金融、健康、汽车及航旅，透过场景设定开发和提供创新型保险产品。其中，2017年众安在健康、消费金融两大生态的扩张速度更为亮眼。

健康生态的总保费收入为人民币12亿元，同比增长410%，占总保费收入比为20.2%；消费金融生态的总保费为人民币10亿元，同比增长225%，占总保费收入比为17.4%。2016年健康、消费金融两大生态的收入合计占总保费收入分别为6.9%和9.3%，而2017年这两大生态在众安保费收入结构的比重分别达到了20.2%、17.4%，增长明显。

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业务结构更趋良性

尽管2017年公司仍然处于战略亏损阶段，但对公司的年度业绩亏损，市场已有预期，毕竟当下保险科技还在“跑马圈地”阶段，而且众安招股书中就此也做了较充分的提示。市场更关心的是众安的保费收入结构及增长潜力。从年报数据看，众安的保费收入非常多元化，且都呈现高增长的态势，显示其业务结构较预期更趋良性。

今年年初，交银国际发布研究报告称，众安车险业务发展超出预期并据此上调了对众安整体保费规模以及增长速度的预测。

众安的年报则显示，汽车生态收入从2016年的人民币370万元增长至2017年的近人民币7,890万元，2017年9月至12月，车险保费收入月环比增速超过30%。众安的汽车保险业务于2017年9月才获批在全国所有地区进行产品投放，自2018年1月1日，众安在保骉车险中与平安财险的分保比例由30%提升至50%，进一步增强了投资人未来对其业务结构持续优化的预期。

而在互联网非车险领域，众安平安人保三家已成为行业最具规模与影响力的领头羊。依据上述中保协的数据通报，2017年互联网非车险累计签单量为130.64亿单，其中众安累计签单量为53.7亿单，市场份额超出40%。

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商业模式逐步验证

作为我国首个互联网保险牌照获得者，众安依托自身系统以及技术优势，一直致力于满足互联网场景下用户的个性化保障需求，持续创新，为不同用户以及不同生态合作伙伴提供一体化保险解决方案。众安完美地将其各款产品嵌入生活消费、消费金融、健康、汽车及航旅等五大生态圈，并以此为框架发展其保险科技业务，形成了较为独特的商业模式。

安信证券去年发布研究报告指出，众安的保险科技有对外输出与专注于行业两大特点，未来三年有很大一部分收入将是基于公司将数据分析运用于客户的能力。简言之，就是全方位全周期服务客户的能力。

从业务数据的变化可以看到众安的这种能力在不断增强，众安这种商业模式的有效性逐步得到验证：2017年众安年人均拥有保单数达到了12.6张/人，年人均保费贡献约13.8元；而2016年，年人均保单数为10.3张/人，年人均保费贡献数据为9.9元。

众安表示，还在寻求透过扩大创新型产品组合与包括长尾及线下伙伴在内的更多生态系统伙伴合作，以进一步发展保险业务，尤其是消费金融、健康及汽车生态系统。

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在保险科技领域，众安行业龙头的先发优势及丰富的合作伙伴资源优势非常明显。

根据Oliver Wyman的行业报告，保险科技市场可分为：网上分销、科技驱动升级以及生态系统导向创新等三个部分。整个市场5年（2016-2021年）复合增长率为31.2%，其中最具创新性的部分——生态系统导向创新的年复合增长率将达到62%。而迄今为止，众安仍是这个市场唯一一家可以完整覆盖上述三个部分的保险科技公司，并在生态系统建设方面投入巨大，取得了先行优势：作为中国领先互联网保险科技公司，众安占据了超过40%的互联网非车险市场份额，位居全国第一。2017年众安位列全国财险市场第18位，较2016年末提升7个名次，也是4家互联网保险公司中唯一实现规模化运营的公司。

不久前保监会披露的2018年1月份保费收入数据显示，众安当月保费收入7.06亿元，仍遥遥领先于其他互联网保险公司。该数据较2016年同期增长超过113%。3月19日，众安公布了2018年2月的保费收入，2018年前两个月我们的保费收入达到人民币13.4亿元，同比增长119%，创下了2015年以来的增速新高。可见，众安的增长趋势还在不断强化之中。相信随着保费收入的进一步增加，众安的规模效应将会逐步显现。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资须谨慎）