银行保险大监管新时代，央行地位更加凸显

作者：张银银

千呼万唤，我国金融监管机构改革方案出炉。作为国家机构改革的一部分，银监会和保监会不再保留，合并为新的中国银行保险监督管理委员会。

这一机构改革变化，对于银行业、保险业，以及大资管（类金融），甚至房地产行业，会产生什么样的影响。杠杆游戏第一时间，做一个快速分析。

1、央行地位更加凸显。 国务委员王勇在十三届全国人大一次会议上做“关于国务院机构改革方案的说明”称：

将中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。

银监会、保监会的合并，有利于解决现行体制存在的监管职责不清晰、交叉监管和监管空白等问题，强化综合监管，优化监管资源配置，更好统筹系统重要性金融机构监管。

同时，未来的银行保险业监管委员会专事监管，央行则负责相应立法（法规）和统筹。

过去一段时间，银监会、保监会存在发展各自行业的考虑，而对监管存在不够的问题。新机构和职能改革后，央行获得银行保险业的发展计划、法规制定权限，利于监管规则协同统一。

数日前，现任央行行长周小川表示，未来人民银行将在新的金融监管框架中起到更重要的作用。看来果真如此。

如此这般，监管也更好姓监，发展和宏观审慎的事则交给央行。未来，银保监会、央行，两个机构各司其职，职责分工更加明确。

2、金稳会可以更好统筹协调金融监管。 2017年末，我们设立了国务院金融稳定发展委员会，历史意义重大。这改变了1990年代开始的分业监管体系，于当下利于防控金融风险。

但是，此前机构改革并未进行，长期以来存在的问题还是待解。分业监管体制下，监管割据、监管盲区很多；监管套利明显，风险被藏匿，钱被人赚走；监管姓监说起来容易，做起来难，地盘意识导致大家都愿意大发展……

通过合并银监会、保监会，合理分工他们和央行的权责，这一问题一定程度上可以克服。

另外，金稳会办公室设在央行，这本身也提升、更好发挥央行作用。不过，杠杆游戏认为，未来银保监会、证监会、央行，以及金稳会之间权责如何统筹协调，还需要进一步观察。

注意，金稳会全称“国务院金融稳定发展委员会”，稳定、发展都要兼顾。显然，银保监会未来的主责，就是在金稳会的协调下，专司监管，发展的事交给市场和其他。

3、金融监管套利可能减少，加之货币中性，easy钱没那么好挣了。 很大程度上说我们金融监管、货币政策都面临左右为难的情况，又要防风险，避免震荡，又要减轻机构合并的阻力。可越为难，越给了监管套利者空间。

如今，厘清了宏观审慎和微观监管的边界，非常有利于减少监管套利。银保监会可以更多行为监管，无论各类互联网金融、各类资管计划，未来都将受到更加严格的穿透管理。想要简单套利，赚easy钱没那么容易了。

对于普通投资者、个体来说，杠杆游戏提醒，一些高风险投资产品应该考虑尽早清仓。

4、保险业回归保险原旨，投机性、融资性金融属性将弱化。 前段时间，某位保险业风云人物被调查，以及一些激进保险公司在这一两年发生的事，大家都还记得。万能险、融资为目的的保险产品，未来监管会继续强化。

5、更加收紧违规资金进入房地产。 杠杆游戏注意到，从信贷和社消数据看，消费贷并没有明显提升全社会的普通消费额度。那么，这部分消费贷、类金融机构出来的钱去了哪？

前几年是疯狂配资，大多流入股市，这两年更多可能是房地产。

银保监会的成立，以及在更强央行、金稳会的协调、管理之下，此类资金和产品的发行必将受到更严厉的管制。去杠杆继续，房地产短期内还不会放松调控，从这个角度而言，高杠杆炒房，压力确实不小。