逾50家公司定增价格破发 汉邦高科折价幅度最高

证券时报网（www.stcn.com）02月05日讯

据e公司官微报道，从2017年2月5日到2018年2月5日的一年时间周期里，已经有至少50家公司的定增价格集体破发。其中，汉邦高科（300449）折价幅度最高，此前参与公司定向增发的特定投资者悉数深套。

截至目前，定增破发比例最高的前五家公司，全部为创业板和中小板企业。这说明，在定增收紧的背景下，相较于主板而言，中小创市场所受到的直接冲击更大。

有市场人士指出，“2017年一个最大的特点是，中小盘股大幅跑输大盘股，定增破发率大幅提升。”根据公开数据,定增发行2个月内，2013年-2016年期间破发率的平均水平约为24.5%；从估值来看，2017年40多只定增破发个股动态市盈率低于30倍，其中市盈率在20倍以下的个股也达到了10只以上。

定增破发名单中的行业分布特征也较为明显。以机械设备行业为例，包括兰石重装、海陆重工在内的一众公司都处于破发状态。这与各行业之间二级市场的差异度密切相关。从2017年开始，两市板块中，白酒、家用电器、钢铁等周期、非周期类等行业表现较好，其余多数行业均处于弱市状态，直接将定增后的股价拉下山底。

有机构人士认为，从二级市场角度来看，定增破发股主要存在三方面优势：

其一，可以具有较大的收益空间，破发的幅度越大，绝对和超额收益空间越大；

其二，从历史规律来看，破发个股从底部反弹时超额收益显著，回到增发价后效应仍然会延续一段时间；

其三，即使在底部反弹后无法回到增发价，对于抄底策略来说仍然具有较大的获利空间。

不过，也有券商提醒说，对于定增破发的抄底也有风险。深圳一从事定增业务的人士也表示，不少机构参与的部分定增个股即使出现了破发，也仍是会在解禁到期后将出现亏损的单只个股尽快卖出，毕竟，单只的亏损对于整体的盈利水平而言，通常能够实现覆盖。这样，对二级市场通常会带来抛压。而且，从统计数据来看，定增破发后能在解禁前回到增发价的占比并不高，且不同年份差异较大；在市场急剧下跌时，不对冲的破发抄底策略回撤也较大。