人身险保单不退保也可“变现”了，保单投资人不可“加杠杆”

很快，消费者手中的人身险保单就可以“变现”了。

1月8日，保监会就《人身险保单贴现业务试点管理办法》向社会公开征求意见。所谓保单贴现，通俗来说，就是保单持有人以保单满期给付折价或被保险人保险责任发生给付折价这两种方式，通过保单贴现机构将保单受益权转让给保单投资人从而获得贴现资金，当该保单满期或被保险人保险责任发生时，保单投资人可以领取保险金获得投资收益的交易行为。

事实上，在此之前中国并无明确的保单“提前”变现的办法。传统上保单持有人一般只有两种选择将寿险保单变现：一是退保获得保单现金价值，二是持有寿险保单至死亡事件发生或保险到期日。

保监会方面表示，本次出台人身险保单贴现管理办法，为的是规范保单贴现交易行为，保护保单持有人和投资人的合法权益，促进保单贴现交易市场的健康发展。

保单贴现怎么玩：保单投资人不可“加杠杆”

什么样的保单才能办理贴现？

征求意见稿明确，贴现保单合同的生效时间必须超过2年；贴现保单相关保险公司必须是经保监会批准设立，并依法登记注册在境内（不含港澳台）的人身保险公司；保单贴现资金应于保单受益人变更后3日内一次性全额支付给保单贴现人。

在试点期间，保单贴现的产品类型包括普通型终身寿险、普通型两全保险和普通型年金保险，已经贴现的保单不可办理转贴现或再贴现。

事实上，在保单贴现的过程中，总共涉及保单持有人、保单投资人、保单贴现机构、保险公司这四个主体。

对于保单投资人，保监会实行了“穿透式”监管。在试点期间，保单投资人仅限于使用自有资金开展业务，其中，机构投资人自有资金以净资产为限。保单投资人不得变相规避自有资金监管规定，根据穿透式监管和实质重于形式原则，中国保监会可以对自有资金来源向上追溯认定。

国务院发展研究中心金融研究所教授兼博士生导师朱俊生向澎湃新闻表示，保单贴现试点大大加强了保单的流动性。对于保单持有人而言，如果身患重病或由于财务状况变化不能继续缴费，保单贴现能够满足寿险保单的持有人出于多种原因的变现需求；对于投资人而言，保单贴现业务可以提供一定的收益率。保单贴现产品的收益率主要依赖于被保险人实际生存期限，不受经济周期、系统风险的影响，使其成为投资风险分散化的重要工具；对于保单贴现公司而言，则可以获得中介费；对于寿险公司而言，保单贴现很大程度上降低了保单的退保率，从而稳定寿险公司的现金流，有利于寿险资金的资产负债管理。

保单贴现怎么管：贴现机构注册资本需托管

谁将成为保单贴现机构？

业内人士认为，由于上海保险交易所（以下简称“保交所”）在成立之初就被赋予了保单流转、交易的重任，保交所或将担此重任。目前保监会对于保单贴现机构的要求是实缴注册资本金不低于5亿元、具有支持业务运营的信息管理系统，并具备与保险公司相关业务系统、保单登记管理信息平台对接的技术能力和专业人员团队，同时建立健全客户信息管理系统和管理制度，切实保护客户信息安全。

在资金托管方面，保监会要求保单贴现机构选择一家具有托管经验的全国性商业银行，签订托管协议，开立托管账户，将注册资本存入托管账户。保单贴现机构在向保险监管部门提交开业申请材料时，应一并提交托管协议复印件和注册资本进入托管账户的入账证明，注册资本不得以虚构债权债务关系等任何手段抽逃。在正式开展保单贴现业务前，保单贴现机构不得动用注册资本。

正式开展保单贴现业务后，注册资本应处于持续托管状态。此外，保监会对于托管资金的用途也做出了明确规定：托管资金可以投资大额协议存款、定期存款，且不得质押；托管资金可以购置不动产；托管资金可以向保单贴现人支付贴现资金；托管资金可以向基本户转账，用于与业务相关、经营规模相符的日常运营等开支。

朱俊生认为，中国随着人口老龄化与疾病谱的改变，人们的平均寿命不断延长，糖尿病等慢病已成为中国老年人的头号健康威胁，老年人的生活医疗压力可能会使他们将保单贴现。因此，寿险保单贴现业务将具有相当的发展空间。