美联储经济学家：没有迹象显示QE是有效的

美联储正在扭转史上最雄心勃勃的货币刺激计划。而有人质疑，QE到底有没有效？

QE成功推动了股票市场，标普500指数自2008年11月来上涨了140%。然QE对经济的影响则不那么明显。

在大部分时间里，GDP增速超过2%。但是，财富差距日益扩大，收入增长难以实现，美联储一直无法达到通胀目标。

美联储可能于本周公布，它将开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。然而市场对QE的争论尚未停止。

事实上，美联储的一位经济学家最近发表了一份报告，称QE没有完成使命。

圣路易斯联储经济学家Stephen D. Williamson指出：“即使是传统的利率政策，衡量货币政策的影响也是困难的。就QE而言，有充分的理由怀疑它的作用不如宣传。一些经济学家已经很好的证明，QE实际上是有害的。”

Williamson评估了美国激进的宽松政策，并将其与世界其他地区（特别是日本的QE）进行对比。在QE期间，资产价格攀升，而通货膨胀仍然难以捉摸。中央银行家们认为，一定程度的通货膨胀对经济有好处，因为它代表着增长，通常带来收入水平的上升。

不过，通货膨胀一直疲软。Williamson将美国与加拿大进行比较。在美联储开始QE后，美国、日本和加拿大的央行都将基准利率维持在近零水平。加拿大央行的资产负债表占该国GDP的5.1%，而美联储的资产负债表占美国GDP的24%。

虽然加拿大没有推出QE，但三国经济状况差距不大。

Williamson表示：“如果QE在刺激总体经济活动方面是有效的，那么自金融危机以来，我们应该看到美国相对于加拿大的经济表现有正面的差异。。。。。。而事实上，2007年-2016年四季度，美国和加拿大的GDP表现差距很小。相对于2007年第一季度，2016年第四季度加拿大的实际GDP增长比美国高出2%，反映出累积增长率较高，尽管货币调控较少。”

他表示，在这两个实验中，如果我们比较加拿大与美国的情况，似乎没有证据表明QE帮助提振了通胀。

这不是Williamson第一次质疑QE的影响。

他在2015年提交的一篇论文中表示：“根据我的知识，没有证据表明QE与美联储的最终目标——通货膨胀和实际经济活动——存在联系。”