经济反弹或吹大资产泡沫 顶层主动调低GDP目标

和讯网消息 3月5日，李克强总理作2017年政府工作报告，将2017年GDP目标下调到6.5%左右，这低于去年6.7%的实际增速，也低于去年6.5%-7%的经济增长目标区间。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平对和讯网称，近期经济反弹带来资产泡沫加大的风险，政府并没有因为经济短期的回暖而扰乱中长期方向，主动调低短期经济增速目标是为了中长期更好地增长。

与此同时，报告重申了稳健中性的货币政策，M2和社融预期增长率双双下调至12%，与经济增长目标的适度下调相互配合匹配。交通银行认为，去年M2增速目标为13%，实际增速为11.3%，今年12%的增速目标其实并不算低。2016年第一到四季度经济增速分别为6.7%、6.7%、6.7%、6.8%，近期经济运行回暖信号增强，供需两端回升带动工业生产加快，服务业发展势头向好，今年一季度经济增速可能不低。虽然短周期出现反弹，经济增长目标依然有所下调。

连平称，一方面，经济运行仍然存在不少突出矛盾和问题。近期经济反弹带来资产泡沫加大的风险以及工业产品价格快速上涨的结构性通胀压力，外需不稳、结构粗放、产能过剩、雾霾频发，短周期反弹难以掩盖长周期下行趋势。

另一方面，经济增长目标的适度下调为推动经济结构转型提供更大的空间。适度下调GDP增速表明不再搞强刺激，保持政策定力，在经济平稳增长确保2020年实现两个“翻一番”的基础上，深入推进关键领域改革，促进新旧动能转换，加大结构调整力度，让经济增长质量和效率得到提升。国内生产总值增长目标为6.5%左右，工作报告提到“在实际工作中争取更好结果”，表明政府对2017年经济增长有信心，全年经济增速高于6.5%可能性很大。

此外，交通银行认为，政策重心更多地从“稳增长”转为“促改革”。改革进入深水区、攻坚期，依靠改革来调结构、防风险，保障经济中长期平稳增长。通过改革带动利益关系深刻调整，清除各类制度障碍，打破行政垄断，提升资源配置效率，激发微观主体活力。2017年将加快推进基础性、关键性改革，多方面改革值得期待。

一是全力推进国企国资改革。推进国有资本投资、运营公司改革试点，完善有效制衡的公司法人治理结构，基本实现公司制改革，形成市场化经营机制。重点领域混合所有制改革有所突破，重点关注电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等7大领域改革措施，可能迈出实质性步伐。

二是稳步推进财税体制改革。提升积极财政政策促进供给侧结构性改革的有效性，财政资金更多地用于结构转型关键领域和促进消费发展重点领域。推进税收制度改革，深化推进营改增，简化增值税税率结构，推进资源税、环保税、消费税、房产税等税制改革试点。推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革，研究制定收入划分总体方案。

三是抓好金融体制改革。金融体制改革的重点目标是增强服务实体经济的能力，防止脱实向虚。深化多层次资本市场改革，规范发展区域性股权市场，积极发展创业板、新三板。推进金融监管体制改革，协调理顺“一行三会”监管职责，避免监管真空。重点加强不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等整顿和风险化解，不发生系统性金融风险。

四是更加注重服务业改革。开展新一轮服务业综合改革试点，推动金融、运输、教育、养老、医疗等行业跨界融合，促进服务业产出能力和质量提升。加快服务业对内开放，很多服务业的准入限制依然严重，有望稳步放开。推进教育、文娱、医疗、养老等行业对外开放，鼓励服务业引进外资。