岌岌可危的实体经济还经得起资本的野蛮撕咬吗？

11月29日，保监会副主席陈文辉在由21世纪经济报道主办的第十一届21世纪亚洲保险年会上表示，针对个别机构罔顾市场接受程度、罔顾行业负面影响而采取的激进股权投资行为，监管绝不会缺位，将及时进行必要的干预，表明监管态度、重申监管立场，促进保险机构审慎稳健投资。

同日晚，中国恒大在港交所发布公告称，从2016年11月18日至2016年11月29日，公司透过其附属公司在市场上及透过大宗交易共收购约5.1股万科A股，占万科于本公布日期的已发行股本总额约4.62%，涉及金额140.1亿元。连同此前的收购，恒大目前共持有万科已发行股本总额约14.07%，收购总价为362.7亿元。紧接着，格力电器公告，前海人寿在11月17日~28日期间，共耗资47.74亿元左右合计买入了1.889亿股格力股份，占格力总股本的4.13%-0.99%。

这也意味着，恒大掌握的万科股权，已无限接近此前的第二大股东——华润，再有一次收购，就有可能超过华润成为万科第二大股东。那么，恒大此前的所说的财务投资，在这样的收购方式下，还有可信度吗？没有可信度，恒大控制万科的“野心”也就越来越明显了。而宝能也成为了格力的第三大股东，到底会以何种面目出现，目前也难以看出。

虽然说证券市场出现股权收购是很正常的事，但是，也需要有个规矩，不是想怎么收购就怎么收购。像恒大、宝能这样以保险资金疯狂收购其他企业股权的方式，显然是会对市场产生不利影响的。尤其对实体企业，是一种新的挤压，对从事实体企业的投资者，是一种严重伤害。

众所周知，进入二十一世纪以来，随着房地产市场的放开，房地产投资像脱了缰的野马，迅速进入到各个城市，成为地方政府拉动GDP、创造政绩的重要工具，也使得各种资源、特别是资金纷纷流向房地产领域。这其中，资金撤离实体产业，是房地产冲击实体经济最主要的表现，也是最突出的问题。正是因为资金资源过度流向房地产领域，不仅使实体经济发展面临极大的困难，特别是面对金融危机的冲击，几乎失去了应对能力，导致中国经济到现在也没有能够走出下行通道，仍面临较大的下行压力，而且，房地产市场泡沫泛滥留下的风险，也成为当前及以后一段时间非常可怕的问题。很多城市，因为房地产市场过度投资，出现了严重风险，泡沫随时有破裂的可能。

很显然，房地产市场过度投资留下的问题是十分严重的，对中国经济带来的不利影响也是相当大的，目前所采取的很多措施，包括供给侧结构性改革、五大任务、经济结构调整等，都是在给房地产投资过度化留下的问题买单，为出现的决策失误纠偏。这也意味着，房地产投资带来的利益和政绩，可能需要有向往倍的代价去偿还，用无数企业和居民的利益去买单。毫无疑问，这样的问题不应当再出现。尤其是对实体经济的伤害，对投资实体经济的投资者的伤害，不能再出现。

问题在于，眼下的保险投资，似乎又正在走房地产投资的老路。虽然说保险投资没有房地产投资那样影响大，不会象房地产投资那样全方位地影响经济、影响企业和居民。但是，从去年以来保险企业在证券市场的股权收购来看，其对实体经济带来的冲击和影响已经相当大，对长期从事实体经济、实体产业培育、实体企业经营的投资者与企业家来说，已经形成了极大的威胁。格力电器日前宣布，给员工每人每月加1000员工资，说到底，就是用这种近乎自残的方式，维护自身利益，避免辛辛苦苦创造出来的成果给保险资金夺走。因为，万科已经给了很多企业血的教训，其他一些效益较好的企业，也已经被保险资金收购得心灰意冷。如果再不对保险资金的收购行为进行约束，将会有更多的企业采用自残方式“维权”。而“维权”的结果，将会使很多优质企业出现走下坡路的现象。有的企业，可能从此一蹶不振。

殊不知，一家具有一定规模、效益较好、有核心竞争力的企业，从起步到高峰，需要经过十数年、数十年的苦心经营和艰苦培育，要花费企业家多少心血和汗水，要让多少代劳动者付出辛勤劳动和艰苦泪水。特别象格力这样的实体企业，更是一步一步艰难地走过来的。如果任凭保险资金疯狂收购，还有几个人愿意去投资实体产业、培育实体企业，去创新创造和提升企业核心竞争力。为什么任正非不愿上市，说到底，就是担心自己花费了一辈子的心血，被资本一口吃掉。

很显然，目前保险资金的收购行为，已经象房地产投资一样，正在吞食实体企业、挤压实体经济，使实体经济进一步空心化。如果保险资金的股权收购行为继续发展下去，且不受到任何约束，我们担心，会让多数企业家产生退出实体经济，甚至将实体企业出售后将资金转移的想法。更重要的，多数险资收购行为，是依靠高杠杆。如此，也会使保险市场的泡沫泛滥，风险快速集聚。一旦企业出现问题，保险投资血本无归，就有可能引起保险市场的泡沫泛滥，风险立即爆发。

所以，对保险监管机构来说，应当也必须对保险资金的股权收购行为引起高度重视，切莫让保险机构疯狂收购、激进收购、恶意收购，大屏幕在于利用万能险等高杠杆的行为，必须坚决制止。同时，证券监管机构也要从保护上市企业、尤其是实体企业的实际出发，对保险资金收购上市公司股权的行为，提出限制要求，如一家企业利用保险资金收购的股权，不能超过被收购企业全部股权的15%。与其他资金的组合收购，总比重也不能超过30%等，以切实维护实体企业的利益，维护实体企业投资者的利益，从而让更多的人能够去投资和从事实体经济，而不是都把眼睛盯住别人的成果。

在宝能与万科的股权大战中，笔者曾经坚定地站在宝能一边，认为宝能是通过资本市场的正常行为，获得了万科的股权，王石等内部控制人没有必要装出那付神态。但是，随着恒大的对万科的野蛮入侵以及宝能对格力的再度野蛮收购，资本的没有规矩，开始越来越明显了。特别是利用保险资金展开的疯狂收购，已经不是简单的资本行为，而是掠夺加“三光”行为，是采用的原子弹式轰炸行为。显然，与中央要求重视实体经济的要求是不相符的，是会对实体经济产生严重伤害的。娇嫩的实体经济，是经不住保险资金野蛮的撕咬的。如此下去，会让本已陷入困境的实体经济，带来更大的灾难。

决策层，必须对以保险资金为主体的资本对实体经济的野蛮冲击进行狙击，不能让资本的野蛮冲垮实体经济。中国经济，已经经不起这样的伤害了。（谭浩俊）