复星成青岛啤酒第二大股东：和国有资本合作很愉快？

郭广昌有青岛啤酒情结？

12月20日，复星国际公布公告称，集团旗下公司复星产控、鼎睿再保险、Fidelidade- Companhia、Star Insurance、China Momentum Investment（BVI） 分别与朝日集团控股株式会社签订股份买入协议。

据此，各买方自朝日集团购买青岛啤酒2.43亿股H股，共占青岛啤酒已发行H股的37.11%及已发行股份总数17.99%，代价合共约66.17亿港元。出售价每股27.22港元，较当日收市价每股40.00港元折让31.95%。根据公告，此次交易预计将于2018年第一季度完成。

同日，朝日集团与青啤集团的子公司香港鑫海盛投资发展有限公司签署股份购买协议，拟将其所持青岛啤酒2701.96万股H股转让给鑫海盛，总作价约为7.35亿港元。

2017年10月12日，青岛啤酒就曾发布公告称，出于商业考虑，日本朝日啤酒株式会社拟清仓转让其所持19.99%的青岛啤酒股份，这意味着双方长达7年的合作即将终止。

2009年8月份，朝日集团以约6.665亿美元的价格购入青岛啤酒19.99%的股权。据明天财讯（ID：nextcaixun）了解，朝日集团入股时曾表示，希望借力青岛啤酒发达的销售渠道，带动朝日集团啤酒产品的销售，而朝日集团也能在东南亚市场上拉青岛啤酒一把，原本前景无限的合作如今却以股份变卖而告终。

2017年1月份，就有媒体披露朝日集团拟清仓所持青岛啤酒股份，一时之间业内对收购者的身份做出了无限猜测。让大家没有想到的是，从来没有啤酒业经验的复星最后却成为了朝日集团的接盘者。

收购青啤是情结所致？

与朝日集团签订股份购买协议后不久，郭广昌在其微信公众号发表了一篇名为《郭广昌：我和青岛啤酒的故事》的文章，文章内充满了郭广昌对青岛啤酒的情结。

文章中称，30年前郭广昌还在读大学的时候曾不惜省下两顿饭就为了能够喝上青岛啤酒，复星将接替朝日成为青岛啤酒的第二大股东，让郭广昌“感到很荣幸”。

在谈及复星和青岛啤酒长期共同发展的话题时，郭广昌还重点提出，相比于青岛啤酒百年传承，复星显得年轻、充满活力。受益于改革开放和市场经济的大发展时代，复星有幸在25年里形成了独特的全球布局资源和“产业投资+产业运营”的商业模式，聚焦“健康、富足、快乐”三大理念，为各类投资企业持续提供赋能和价值创造，这其中包括35次和国有资本的合作，每次合作都很愉快。

对于此次投资青岛啤酒后，如何促进青岛啤酒的发展，郭广昌称，会毫无保留地开放分享复星推动管理激励机制优化的经验，坚定不移支持青岛啤酒品质战略、做最好的啤酒，在营销领域加强复星体育、娱乐资源的嫁接等。

分析机构对于复星的并购并不乐观，其中最主要的原因是因为朝日这样的资深玩家都没有玩转青岛啤酒，复星在毫无经验的情况下接手，不知是从何处得来的自信。

花旗发表报告称，市场一直期待一家国际啤酒品牌，或由领先的中国啤酒品牌收购朝日啤酒手上的青啤股份，最终买家却是没有任何啤酒业务经验的复星国际。市场对朝日将股份售于复星感到失望。

另外，青啤母公司收购朝日啤酒手上余下的2700万股，股权将增持32.82%，维持其控股地位，复星仅作为第二大股东，不能干涉青啤的运作。花旗也将继续维持青啤“沽售”评级。

今年6月开始，朝日不断出清自己在中国的资产，以700亿日元出售其与康师傅合资成立的公司——康师傅朝日饮料控股有限公司20.4%股份。在更早一些时候，朝日还出售了其在山东省的农业公司和牛奶产销公司，出售对象是新希望乳业。朝日啤酒的一系列举动，市场解读为其将要退出中国市场。

部分业内人士表示，朝日啤酒早有退出计划，加上郭广昌对青岛啤酒的特殊情结，双方一拍即合，促成了这笔交易。

值得注意的是，朝日啤酒的转让价较青啤当日收盘价折让32%，相信如此低的估值将会令市场对青啤的股价构成负面情绪。

近半年买卖频繁

此次复星从朝日手中购入的青岛啤酒股份是“打折”购入，但是66.17亿港元的收购价格也着实是一笔不小的数目。不由让人想到复星近半年来的一系列频繁收购、变卖的动作。

今年7月底，复星与三元乳业一起，宣布以6.25亿欧元（约49.39亿元人民币）的价格收购法国植物黄油生产商St-Hubert。10月份，复星医药以10.91亿美元收购印度药企Gland Pharma约74%的股权完成交割。这被称为“迄今为止中国内地医药企业最大的一桩海外并购案”。

除了在海外的继续投资以外，复星还在国内陆续布局。9月11日，由复星牵头的民营资本联合体与浙江省政府签署杭绍台铁路PPP项目投资合同，项目总投资预计409亿元人民币，其中民营资本联合体占股51%。

11月7日，英国商业地产杂志《Estates Gazette》发布消息称，复星集团成功将位于伦敦金融城的Lloyds Chambers大楼转卖给来自美国纽约的私人投资者Abraham Schwartz，成交价为1.05亿英镑（约合人民币9.13亿元）。

业内人士也将复星出售伦敦地产解读为复星为了加快资金回笼，为扩张内地房地产业务做准备。

2017年11月9日，停牌近一年之久的豫园股份正式复牌。豫园股份于2016年12月20日起停牌，并于2017年1月3日进入重大资产重组程序，复星正是这次重大资产重组的重要角色。

豫园股份公告称，复星旗下地产业务作价258亿元注入豫园股份，通过向郭广昌控制的复星房产公司浙江复星、复地投资管理等17名对象发行股份，购买其持有的28家公司的全部或部分股权。同时，上市公司拟向黄房公司发行股份，购买黄房公司持有的新元房产100%股权。此次资产重组完成之后，复星在豫园股份的持股比例由此前的26.45%提升到69.69%。

此次复星又豪掷66.17亿港元购买青岛啤酒的股份，为复星旗下的业务再增添了新的版图，复星能否如其所说带领青岛啤酒共同发展，仍然有待时间验证。