5 亿投资 A 站 G 站：中文在线的野心

在这个时间阶段进入，中文在线可借助 A 站的用户，对二次元深入了解，在垂直领域深耕。此外，A 站将和另一个标的 G 站绑定在一起。

中文在线二次元战略的发布会上，所有演讲嘉宾都穿上了印有 " 进击 " 二字的帽衫，似乎在表明这家以版权起家的公司进入二次元世界的决心。

11 月 21 日晚，中文在线发布公告，拟以 5 亿元现金战略投资二次元门户网站 AcFun（下称 A 站）和晨之科。其中，拟以 2.5 亿元为代价获取 A 站 13.51% 的股权。收购完成后，中文在线成为 A 站内仅次于奥飞娱乐的第二大股东。

收购二次元公司，中文在线意在布局二次元业务，新上任的执行总裁戴和忠将其称为 " 着眼未来的文化产业 "。

成立于 2000 年的中文在线，旗下包括 17K 小说网、四月天文学网、汤圆创作 APP 三个网络文学平台。此后，中文在线与唐德影视、华策影视等公司开展过一系列的影视合作。

此次高调宣布进入二次元，在戴和忠看来，是布局 " 未来十年最具想象力的产业 "，A 站、G 站（咕噜咕噜，晨之科旗下品牌）作为业内稀缺资源，加入中文在线的生态后，三方将起到互补、协同的作用。

作为上市公司，此次收购标的 A 站实则处于亏损状态，几次融资后的人事变动，也让其失去了几次业务延展的机会，财务状况并不理想。在接受 21 世纪经济报道记者专访时，刚刚上任一个月的戴和忠解释了投资 A 站的理由。

在他看来，A 站处于互联网公司初期，存在一定的压力。对于中文在线而言，最重要的是抓住二次元的风口，随着二次元产业升级，他对 A 站未来的盈利能力并不担心。

盘活资产？增加 IP 变现

作为投资标的，现阶段的 A 站并不是一个理想的资产。

根据中文在线对外公告，A 站前三季度资产总额为 3625 万元，负债 1.47 亿元，营业收入 71.37 万元，净利润亏损 1.46 亿元；2015 年其资产总额为 2122 万元，负债 1.16 亿元，营业收入为 363.75 万元，净利润亏损 1.13 亿元。

A 站的亏损从某种意义上，与此前几次资本进入不无关系，公开资料显示，A 站在几次融资后，都分别发生人事动荡。而处在高度发展阶段的二次元产业，A 站的停顿也导致其错过发展良机。

作为弹幕文化的发源地之一，A 站此时需要的是一个在业务领域互补、对其有所帮助的资本进入。

在这个时间阶段进入，中文在线可借助 A 站的用户，对二次元深入了解，在垂直领域深耕。此外，A 站将和另一个标的 G 站绑定在一起。晨之科 CEO 朱明在会上表示，A 站和 G 站的结合，对双方而言都是极大的助力，在他看来，A 站是一个放大器，三方将进一步实现对 IP 的放大。

而投资方中文在线在今年三季度也出现了利润下跌。对此，中文在线董秘王京京告诉记者，中文在线历史上每年的财务状况都是前低后高，前期微利，四季度收入在全年收入占比显著高于其他季度。而今年三季度确认了约 2300 万的股权激励费用，去年三季报则无此项。因此，今年三季报财务表现显著优于去年。

她同时表示，此次收购的资金均为自有资金。

IP 是投资后的核心，戴和忠表示，未来很重要的一块工作是将 IP 二次元化。为此，中文在线将对 IP 分类，可改变为二次元的将变为动漫、游戏等；也将针对二次元群体，开发具有二次元属性的东西。

为此，戴和忠表示自己正在和整个团队一起进击，体验二次元文化、感受二次元气质，尽快适应这类文化。而相比于其他文学网站，中文在线在 IP 付费时代表现较为平稳，二次元业态或许会成为机会。

" 商业模式就是赚钱，提高赚钱的效率。在我们看来，IP 是整个泛娱乐产业的源头。" 他说。

重塑 IP：寻找超级 IP

与传统所提及的 IP 不同，戴和忠认为目前的 IP 市场存在泡沫，其真正价值有待考证。中文在线希望筛选出一系列有价值的 IP 进行开发。

具体而言，他提出了超级 IP 的概念。在中文在线的海量 IP 中进行评估筛选，选出几十个 IP 进入超级 IP 序列。为此，中文在线组建了超级 IP 办公室，计划引入一些专家，包括文学类和影视类。

筛选的标准，不仅包括文学本身，还包括是否具备后续开发的资质，包括游戏、影视的综合评价，以便拓展产业链。

创作有二次元气质的 IP，重要的是寻找到有二次元创作能力的作者。戴和忠表示，目前，中文在线有拥有二次元社区——汤圆，针对 95 后、00 后开放；其次将对现有的小说二次元化，合适者变为漫画、游戏；此外，将与业内头部的作者一起打造二次元 IP。

" 我们会从源头开始，和一些重要作者一起开发，对 IP 进行更好的制造和提升，但不会干涉他们的创作思路。但一个人的想法是有限的，我们会给予意见，为他们提供平台帮助。"

这也是履新后，戴和忠现阶段的重点工作方向之一。他透露，接下来他计划逐一拜访中文在线的重要作者。这对于有着丰富履历和行业从业经验的戴和忠而言，是一次新的挑战。

确认了 IP 范围后，超级 IP 办公室将对其进行策划研发和宣发。

在这一环节，将发挥三方的协同作用，即中文在线提供 IP、G 站协助开发游戏等衍生内容、再投放至 A 站，此外，A 站和 G 站的业务将在产业链开发中进行融合。

在晨之科目前的业务板块中，包括 GuluGulu、手游宣发、网红视频直播。相比于 A 站的亏损，G 站对中文在线而言是有财务意义的。这个成立于去年的平台，2015 年还未盈利，但 2016 就已达到盈利状态，这种变现能力对整体的融合都非常重要，也将帮助中文在线实现其二次元全产业布局的计划。

作为 IP 源头，中文在线可将《传奇再现》等二次元文学 IP 开发为动漫画、游戏、演出和衍生品多种产品。为了高效养成全产业链 IP，还可以反向定制小说。

对高成本的头部 IP，中文在线二次元生态将采用动画制作委员会模式合作，多方参与、共同分担投资风险和收益。如晨之科获得了日本著名游戏 IP《Fate/Stay Night》动作卡牌类型和页游的独家开发权，中文在线也将参与宣发，以实现作品相关权益的商品化。

而在宣发领域，中文在线此前投资的新浪阅读将成为重要的宣发阵地，对于后续产生的视频，则会选择全网发行，A 站作为战略伙伴，将优先选择。

晨之科 CEO 朱明及其控股股东对中文在线承诺，2016 年经审计的扣除非经常损益的净利润不低于 9000 万元，且承诺 2017、2018 年经审计的扣除非经常损益后净利润分别不低于 15000 万元、22000 万元，晨之科未来盈利能力的高增长或将带来更多惊喜。

投资完成后，中文在线将一部分游戏交与 G 站完成，结合三方的业务线，中文在线将协同 AcFun 的数据、流量、内容、渠道，与晨之科的能力进行融合。

另一个潜在合作伙伴奥飞娱乐，是泛娱乐产业的运作高手。戴和忠坦言，奥飞娱乐是公司战略里重量级的伙伴。

未来，A 站与中文在线之间还将擦出怎样的火花？错过发展良机、亏损中的 A 站，是否能借此机会重显昔日风采？在布局初期，下结论还为时过早。但能否完成对二次元业务的野心，这对于中文在线是一个巨大的考验。